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美联储货币政策维持观望——美联储5月议息会议点评

2019-12-04 17:32:10来源:励志吧0次阅读

摘要

美联储5月FOMC会议,决定维持联邦基金利率目标区间不变,下调超额存款准备金利率(IOER)5bp至2.35%。较市场预期略显鹰派。

美联储认为经济维持健康增长

经济增长和就业略超预期,未来将维持健康增长。就业市场保持强劲,经济活动维持稳健增长。家庭支出和企业固定资产投资增速放缓,但最近的数据显示它们有所复苏。

通胀略弱。伴随着资源利用率下降,通胀率略低于2%的政策目标。近期通胀率下降或许是一些临时性因素在起作用,未来将达到2%。近几个月市场预期通胀保持低位,但基于调查的较长期通胀预标则变化不大。

外部风险下降。全球金融条件放松,中国和欧洲近况有所改善,硬脱欧概率下降,中美贸易谈判取得进展。

美联储货币政策将维持观望

维持联邦基金利率目标区间不变,对于未来如何调整将保持耐心。

美联储讨论了长期资产组合的久期结构,该问题可能对货币政策节奏产生影响。

对超额存款准备金利率做出轻微技术性调整,以使得联邦基金有效利率维持在目标区间之内。这不代表货币政策立场的变化。

美联储表态较市场预期略显鹰派

市场认为美联储2019年可能降息。由于通胀较弱,且不时表态希望美联储降息,市场预期美联储2019年可能降息,因而在美国一季度GDP数据发布后美元反而走弱。鲍发布新闻讲话后,美元走强,美债利率走高,下跌,下跌。

或对中国货币政策形成一定制约

美国经济增长强劲,美联储维持观望,或将使得美元短期内进一步走强,人民币兑美元汇率贬值。人民币对美元贬值不利于缩小中美贸易顺差,在中美经贸谈判的背景下或对中国货币政策形成一定制约。

我们预计,中美经贸协议达成前,央行将维持观望,不会开展全面降准。

未来展望

我们维持之前的判断,美联储货币政策不会急剧转向,将在2019年维持观望态度。

风险提示:中美贸易谈判不及预期,世界经济下行超预期,美联储政策态度重新转鹰。

  本文首发于微信公众号:陆家嘴论坛。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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