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華融證券一季度經濟放緩符合預期二季度有望

2020-01-16 15:22:48来源:励志吧0次阅读

华融证券:一季度经济放缓符合预期 二季度有望企稳 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件16日,国家统计局公布:一季度我国GDP同比增长7.4%,环比增长1.4%3月工业增加值同比增长8.8%,社会消费品零售额同比增长12.2%,一季度固定资产投资(不含农户)名义增长17.6%,其中,房地产开发投资名义增长16.8%

点评一季度经济增长放缓符合我们之前的预期经济增长放缓的主要原因是需求较弱,产能过剩,节能减排等预测二季度稳增长政策措施逐渐见效,经济有望企稳

1、一季度经济放缓符合预期,经济仍存在下行压力一季度我国GDP同比增长7.4%,比去年一季度和四季度回落0.3个百分点,环比增长1.4%,比去年一季度回落0.1个百分点一季度经济增长放缓符合我们之前的预期

一季度经济放缓的主要原因是需求较弱,产能过剩,节能减排等

首先,三大需求同时放缓,出口下滑幅度较大

出口显著放缓一季度出口同比下降3.4%,分别比去年一季度和四季度下滑21.7和10.8个百分点其中,对欧美日出口同比增长4.2%,分别比去年一季度和四季度下滑2.5和5.0个百分点

投资明显放缓一季度投资同比增长17.6%,分别比去年一季度和四季度回落3.3和0.6个百分点,其中房地产开发投资同比增长16.8%,分别比去年一季度和四季度回落3.4和3.2个百分点,非房地产开发投资同比增长17.8%,比去年一季度回落3.3个百分点,比去年四季度提高0.1个百分点

消费放缓幅度较小一季度社会消费品零售总额同比增长12.0%,分别比去年一季度和四季度回落0.6和1.5个百分点

其次,治理影子银行、压缩过剩产能、治理环境污染、安全生产等力度较大也使经济放缓3月工业增加值同比增长8.8%,比月提高0.2个百分点;一季度同比增长8.7%,比去年一季度低0.8个百分点,比去年四季度回落约1.2个百分点3月发电量同比增长6.2%,比月提高0.7个百分点,一季度同比增长5.8%,比去年一季度提高2.9个百分点

总之,一季度经济总体平稳,有所放缓,经济仍存在下行压力,稳增长势在必行

2、预测二季度稳增长政策措施逐渐见效,经济有望企稳二季度经济仍存在下行压力3月房屋新开工面积下降21.9%,比上月收窄5.5个百分点;商品房销售面积和销售额同比分别下降7.5%和6.9%,降幅扩大;到位资金累计增长6.6%,比上月回落5.8个百分点因为目前信贷环境仍偏紧,预计二季度房地产投资增速将进一步下滑,经济仍存在下行压力

政策转向稳增长3月19日国务院常务提出“抓紧出台已确定的扩内需稳增长措施”,4月2日国务院常务会议提出扩围小微企业减税、刺激棚户区改造投资和铁路基建投资,政策转向稳增长比较明确

我们判断,随着扩内需稳增长政策措施出台并逐渐见效,二季度经济下行压力将有所缓解,经济有望企稳

3、经济尚在目标范围内,稳增长政策力度有限稳增长力度有限4月10日,总理在博鳌亚洲论坛2014年年会开幕式上指出,我们不会为经济一时波动而采取短期强刺激政策,而是更加注重中长期的健康发展一季度GDP增速仍处于全年7.5%左右的目标范围内,我们判断一季度数据公布后,稳增长力度或有所减弱

在存量资金和已确定的扩内需稳增长措施范围内,刺激有限领域的投资,政策效果有限,仅可在一定程度上缓解经济下行压力

我们预测二季度经济有望企稳,GDP同比增长7.4%,前景展望偏正面

结论1、一季度经济放缓符合预期,经济仍存在下行压力

2、预测二季度稳增长政策措施逐渐见效,经济有望企稳

3、经济尚在目标范围内,稳增长政策力度有限,预测二季度GDP增长7.4%,前景展望偏正面

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