NBA

国信证券:中国抛售美债 又是谁在买进

2019-12-04 23:40:33来源:励志吧0次阅读

国信证券:中国抛售美债 又是谁在买进 2016-02-23 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

大类资产全景回顾1.股强债弱,美元回升。

2.油价止跌,金价回落。

海外市场的风险偏好在春节后的第一周有所回升,其主要支撑在于油价的止跌和经济基本面的回暖。一方面,由于主要产油国达成初步产量冻结协议,原油市场的过剩问题有望缓解,国际油价在上周明显止跌,能源股的反弹也直接带动了欧美股市回升;另一方面,上周公布的美国经济数据总体向好,既缓解了市场对于全球经济衰退的担忧,也增加了美联储年内再度加息的可能性;因此收益率的回升令美债走弱,美元指数也随之回升。

热点事件聚焦中国借道比利时大规模减持美债,美债收益率为何仍持续走低?上周美国财政部发布了2015年12月的国际资本流动报告(TIC),该报告的一大特点是涵盖了每月主要非美国家持有的美国国债数量。鉴于此前中国的外汇储备在2015年12月创下了环比1079亿美元的历史最大降幅,市场对于如此大规模外储流失的存在一个明显的揣测,即中国或因维持人民币汇率稳定而抛售了大量的美债,而同期的TIC报告则恰好为考察这一问题提供了线索。

TIC公布的中国持有外债并非其真实持有的外债,反倒是中国很有可能借道其他国家的清算中心买卖美债,一个最大的可能是比利时。,2015年下半年来中国和比利时持有美债规模的大幅减少确实与外储的大幅下降相一致,反映出中国为稳定汇率而抛售美债的干预行为。

在全球资产走向低收益率的今天,美债固有的避险属性,以及其在发达国家债市场相对较高的收益率,仍使得其不乏诸多潜在的买家,因此中国对于美债的抛售不会对美债收益率带来影响。

经济基本面解读1.美国房地产复苏逐步放缓,CPI意外加速回升夸大通胀走势。

2.日本经济再度出现萎缩,日本央行或推出新的举措加码宽松。

美国1月新屋开工和营建许可双双下滑,反映出在经历了2015年的持续复苏后,房地产市场的复苏正逐步放缓。因住宅、食品和医疗价格回升抵消了能源价格的下跌,美国1月CPI回升好于预期,核心CPI同比更是创下四年半来最大涨幅。尽管如此,我们仍认为CPI回升因为其住宅的高权重而夸大了通胀的走势,本周即将公布的PCE物价指数将更真实地反映美国当前的通胀水平。

日本经济在2015年四季度再度出现萎缩,当季GDP环比为-0.4%,为过去六年来的第六次收缩。其中私人消费环比下滑0.8%成为最大拖累。疲弱的内需反映出安倍经济学在实施三年后对日本经济的提振已日渐式微。鉴于日本央行实施QQE三年后再扩容已有限,且负利率在当前的实施也因为损及银行而广受非议。我们预计日本央行未来很有可能推出新的举措以加码宽松。

西乡县中医院怎么样
芜湖市眼科医院怎么样
扬州治疗早泄医院
汕头包皮包茎手术医院
云南看妇科哪里医院较好
分享到: