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钢铁并购浪潮:民营钢企怎么走?

2019-10-12 21:25:40来源:励志吧0次阅读

2008年11月5日,山东省日照市碧波大酒店里,山东钢铁集团有限公司与民营企业日照钢铁控股集团有限公司举行了重组意向书签字仪式。这桩迄今为止国有钢铁与民营钢铁企业间最大规模的整合深深震撼了民营钢铁老板们,他们在思索:自己的企业会不会也被卖掉?命运还能不能掌握在自己手中?

并购高潮将至

钢铁业降温,对于一直觊觎中国市场的外资钢铁企业,或许能迎来一个机会。一直以来,中国的政府主管部门将钢铁视为战略性行业,严格限制外资钢铁企业的控股。随着经济形势恶化,一旦出现外资撤离,中国政府在对外资控股钢铁企业的态度上或许会转变。由于体制及利益的关系,国内中小型钢铁企业,尤其是大量的民营钢企,并不排斥与外资钢企合作或者重组。

对于钢铁企业间的兼并重组,政府表示了一如既往的支持。2008年12月12日,工业和信息化部部长李毅中在例行的新闻发布会上提出,将积极推动重点行业的企业兼并重组,鼓励优势企业做大做强,在其列举的行业中,钢铁排在首位。

在上有政府推动、下有市场需要的合力下,2009年钢铁行业或许将迎来一场前所未有的兼并重组浪潮。然而,兼并重组的效果究竟如何,则是中国钢铁业需要思考的问题。

怎么看待“国进民退”?

中信证券钢铁行业首席分析师周希增认为,这一轮中所谓的“国进民退”,不独钢铁行业,在其它重化工业领域也很普遍。经济环境恶化,各种优势资源就会向大型国有企业集中。其实在钢铁行业中,真金白银的收购已经越来越少,多数是以新建产能取代旧产能的方式完成重组。山东钢铁集团与日照钢铁集团的合作也可能采取这种模式。

“今年几大钢铁集团刚刚成立,钢铁业就进入下行周期,这种环境反而会加快重组进程。当然,对民营钢铁企业来说,这时候被重组利益可能会受一定损失。从长远看来,未来中国钢铁行业中占主流的肯定是混合所有制的企业。”

国金证券钢铁行业资深分析师周涛说,“国进民退”在钢铁行业不是常有的现象,因为总体来说,中国的钢铁行业还是以国有企业为主。国有钢铁企业由民营企业收购控股更只是个小插曲,目前只有南钢系(南京钢铁)一例,主流还是以大型国有企业为主导的并购。民营企业可以在市场化的环境中去运作,但可供选择的并购标的是不多的,因为各地大型的钢铁企业最终都会被当地政府整合成一个更大的钢铁集团,不太可能让民营企业去并购。从中短期情况看,我们能够看到这些并购所产生的效益非常有限,可能更多的是产量的整合,但营销渠道、销售渠道的整合效果一般。这需要一个过程。

民企的明天

混合所有制企业是否将成为主流?国企改革专家周放生认为,企业未来的发展趋势是混合所有制,它可以把国有、民营两种机制的优势融合在一起。周放生说,从理论上讲,99%的国有股权+1%的民营股权,或99%的民营股权+1%的国有股权都是混合所有制企业,但比较均衡的结构是三个股东,一个股东占有40%的股权,其它两个股东占30%左右。这样的股权结构可以互相制衡,三者在博弈中可以找到利益共同点。

“钢铁业未来还是应由民企主导。”和君创业总裁李肃是典型的市场主义者。“很多人认为钢铁产能达到1000万吨效益最高,实际上150万吨也可以达到最高效益,这主要靠技术创新和管理创新。”李肃坚持,在低谷时,民营企业比国有企业更具有灵活性,现金流更充足,可以趁机进行技术改造和升级。低谷期是民营企业崛起的最佳时机。我们可以借鉴一下上世纪90年代中后期,造纸和纺织业的案例。当时这两个行业民企发展得还不如现在的钢铁行业好。国有企业做大的时候,民营企业还不存在。

“中国钢铁行业的主体是国有企业,这不是正常现象,未来新一轮的调整应以民营企业为主。”李肃说,山钢重组日钢的做法我不赞同,国企与国企合并后文化冲突就已经非常厉害,何况国有企业和民营企业?而且山钢和日钢的合并缺少经济互补性,这种合并不会产生效益,还会破坏民营企业的生产力。所有人认为,美国的国有化救市是正确的,实际上却导致了美元贬值。这就是美国重新国有化的失败。

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