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矿产信托风险知多少四点不容忽视

2019-08-15 11:25:03来源:励志吧0次阅读

高谈

煤老板们为何要和投资者分享煤矿收益?高收益的矿产产品是否对应着更高的风险?

“目前许多客户看空房地产行业而不愿购买房地产信托,但是矿产信托的风险可能比房地产信托更大。”普益财富产品部副总监刘辉告诉第一财经日报《财商》记者。

以“聚信泰和煤炭股权投资基金Ⅰ期”为例,从表面上看,这只产品25%~69%的预计收益相当保守。该产品的收益获得分为两个部分,一部分是煤矿每年开采销售取得的收益,另一部分是5年期满之后股权转让获得的收益。

首先,该信托计划作为LP入股的合伙制公司,从事某煤矿的开采。据相关部门预计,该煤矿的保有储量为11873万吨,而以目前煤炭价格为350元/吨、各项开采成本为187元/吨计算,即使在煤炭价格不上涨的情况下,利润为46.57%【=(350-187)/350】。

其次,该煤矿还有上市或者注入上市公司的预期,信托公司给出的保守预计市盈率为6倍,远远低于目前煤炭类上市公司的平均市盈率,若以此市盈率预估,该产品的平均收益为25%。

最后,该产品每年还承诺分配给投资者8%的分红,投资者可以在前几年回笼资金,减小资金压力。

貌似这只高收益的产品风险并不如想象的大。不过,仔细看以上几点,每一点都存在相应的风险。

风险一:矿产价格波动大

“首先的风险是矿产的价格波动大,难以预计产品到期后的矿产价格。许多品种可能正处于顶部,未来如果是一波下跌,产品的收益将受到严重影响。”一家信托公司的项目开发人士Mike告诉记者。

风险二:矿产储量或存偏差

除了矿产的价格外,矿产储量探测的偏差也给矿产信托带来不确定性。

“矿产信托如期取得收益的前提是矿产储量与之前探测储量相当,不过矿产在地下,储量预测不可能百分百精确。”Mike告诉记者。

记者了解到,目前国内在矿产价值的评估上还是相对比较完善的,但是,由于矿产评估价值和企业在实际开采过程中的产量上会存在误差,同时,实际开采量和企业最终所获得的收益也难以估算,这些因素都将增加信托产品的外部风险。

“矿产企业所出具的评估报告都是企业自己请的评估公司做的,在一些利益上肯定是站在企业一方的,除非是一些大型的评估公司的报告,可信度还高一些,可是那些小型矿产企业很少会请大型评估公司的。”一位信托公司产品经理在接受媒体采访时称。

风险三:矿产开采工期或生变

“第三个问题就是矿产开采是否能如期动工,如果拖延动工,对投资者来说就是时间成本问题。煤矿开采权目前是一年一批。批不下来,你就不能动工。不动工就是亏钱。”Mike补充道。

风险四:最怕是矿难

另外,对于煤矿来说,就是矿难,一旦发生矿难之后,开采商的成本便直线上升。

从事煤炭采掘、生产过程中存在许多不可预见的因素,主要安全隐患有顶板、瓦斯、煤尘、火灾、水害和中毒等,管理不当可能会造成安全事故。

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